第一节 财务预测
一、销售百分比法
（一）销售百分比法的基本原理：资产=负债+所有者权益
（二）假设前提：企业的某些资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系
（三）总额法
外部融资需求=预计的资产—预计的负债—预计的所有者权益
（四）增加额法
计算步骤：
（1）区分变动与非变动性项目
（2）计算变动性资产及变动性负债的销售百分比
（3）计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益
随销售额增加而增加的资产=δ销售额×变动性资产的销售百分比
随销售额增加而增加的负债（负债自然增加）=δ销售额×变动性负债的销售百分比
留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）
（4）计算外部融资需求：
外部融资需求=随销售额增加而增加的资产+非变动性资产的增加额-负债自然增加-留存收益增加额
例题1.abc公司20×1年有关的财务数据如下：
项 目 金 额 百分比 流动资产
长期资产
资产合计
短期借款
应付账款
长期负债
实收资本
留存收益
负债及所有者权益合计 1400
2600
4000
600
400
1000
1200
800
4000 35%
65%
无稳定关系
l0%
无稳定关系
无稳定关系
无稳定关系
销售额 4000 100% 净利 200 5% 现金股利 60
要求：计算问答以下互不关联的4个问题（此处只讲解第一问）：
（l）假设20×2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？
答案：融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长
=1000×（100%-10%）-5000×5%×（200－60）/200=900-175=725（万元）
二、其它方法：回归分析法、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。
[例题2]除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。（2004年，1.5分）
a.回归分析技术
b.交互式财务规划模型
c.综合数据库财务计划系统
d.可持续增长率模型
答案：a b c
解析：财务预测是指融资需求的预测，选项a、b、c所揭示的方法都可以用来预测融资需要量，其中b、c均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型。
第二节 增长率与资金需求
一、外部融资额占销售增长百分比
（1）含义：外部融资额占销售增长百分比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额。
（2）计算公式：
外部融资销售增长比=变动资产的销售百分比-变动负债的销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售增长率]×销售净利率×（1-股利支付率）
（3）公式运用：
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
[例题3]某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
a.50
b.10
c.40
d.30
[答案]b
[解析]外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5%×200=10万元。
（4）需注意的问题
存在通货膨胀时：销售名义增长率=（1+销售量的增长率）×（1+通货膨胀率）-1
[例题4]某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
a.38.75
b.37.5
c.25
d.25.75
[答案]a
[解析]销售名义增长率=（1+5%）（1+10%）－1=15.5%
相应外部应追加的资金=1000×15.5%×25%=38.75（万元）