一、单项选择题
1、d
2、d
解析：因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为10%
r= =11.38%
3、d
4、c
5、c
解析：a产品的成本= =195
b产品的成本= =455
6、c
7、d
8、b
解析： =12.88%
9、b
10、d
11、a
12、a
解析：利润变动率÷单价变动率＝2 单价变动率＝（－100％）÷2＝－50％
13、b
14、c
15、b
二、多项选择题
1、abcd 2、bc 3、abcd 4、ac 5、acd 6、ab 7、abc
三、判断题
1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、√
7、×
解析：剩余收益=资产额×（投资报酬率-资本成本）10 000=100 000（投资报酬率-20%）投资报酬率=30%
8、√
9、√
10、×
解析：该种产成品成本为3 200元。（2 000+1 000）+800-600=3 200（元）。
四、计算题
1、答案:
（1）息前税后利润=息税前利润×(1-所得税率)=2 597×(1-30%)=1 817.9（万元）
净投资=资本支出+营运资本增加-折旧摊销=507.9+20-250=277.9（万元）
实体流量=息前税后利润-净投资=1 817.9-277.9=1 540（万元）
(2)净利润=(2 597-3 000×10%)×(1-30%)=1 607.9（万元）
资产净利率= = =16.08%
留存利润比例=1- =50%
实体流量可持续增长率= = =8.74%
(3)
年 份 2003 2004 2005 2006 2007
增长率 10% 10% 10% 2%
息前税后利润 1 817.9 1 999.69 2 199.659 2 419.6249 2 468.0173
-资本支出 507.9 558.69 614.559 676.0149 689.5352
（营运资本） 220 242 266.2 292.82 298.6764
-营运资本变动 22 24.2 26.62 5.8564
+折旧 250 275 302.5 332.75 689.5352
自由现金流量 1 694 1 863.4 2 049.74 2 462.1609
折现系数（12%） 0.8929 0.7972 0.7118
预测期实体现金流量现值 1 512.57 1 474.322 1 459.0049
企业实体现值=1 512.57+1 474.322+1 459.0049+ ×0.7118
=4 445.8969+21 907.076=26 352.97（万元）
股权价值=26 352.97-3 000=23 352.97
每股价值=23 352.97/1 000=23.35（元/股）
由于公司目前的市价为20元,所以公司它被市场低估了。
2、答案:
（1）经济批量= =938(件)
按经济批量订货时存货总成本为:
存货总成本=年订货成本+年储存成本+年购置成本
=1 000+5 000+ +22 000×3=73 407.12(元)
按享受折扣的最低订货数量订货时的存货总成本为:
存货总成本=1 000+22 000/4 000×30+5 000+4 000/2×1.5+22 000×3×(1-3%)
=73 185(元)
因为享受折扣时的总成本比经济批量时更低,所以每次应订购4 000件。
(2)陆续供货时的经济批量为= =5 014（件）
22 000/5 014=4.4（批）
自制该零件时,应分4.4批生产,才能使生产准备成本与储存成本之和最低。
(3)自制的总成本：
tc=22 000×2.5+1 200+5 000+
=5 5000+1 200+5 000+2 632.49=63 832.49(元)
因为自制的总成本低于外购的总成本,所以应选择自制方案