1.【答案】 c 6.【答案】 b
2.【答案】 d 7.【答案】 b
3.【答案】 d 8.【答案】 b
4.【答案】 d 9.【答案】 c
5.【答案】 d 10.【答案】 b
二、多项选择题
1.【正确答案】 ac 6.【正确答案】 ad
2.【正确答案】 bc 7.【正确答案】 abc
3.【正确答案】 abcd 8.【正确答案】 ab
4.【正确答案】 abc 9.【正确答案】 abc
5.【正确答案】 acd 10.【正确答案】 bcd
三、判断题
1.【答案】 对 6.【答案】 错
2.【答案】 错 7.【答案】 对
3.【答案】 错 8.【答案】 错
4.【答案】 错 9.【答案】 错
5.【答案】 对 10.【答案】 错
四、计算题
1.【答案】 （1）a投资中心的剩余收益=2000×（15%-10%）=100（万元）
（2）b投资中心的部门资产=200/（14%-10%）=5000（万元）
（3）以投资报酬率作为评价指标的优缺点：
①指标的数据容易取得并便于责任中心之间的业绩比较；
②投资人非常关心该指标；
③便于使用杜邦分析体系；
④可能导致责任中心做出与企业整体利益不一致的选择。
以剩余收益作为评价指标的优缺点：
①可使责任中心的利益追求与企业整体利益相互一致；
②可以根据部门风险不同调整资本成本，使业绩评价更为合理；
③不便于不同部门比较。
2.【答案】 （1）损益平衡的产品销售量为q，则有：
单位变动成本＝2+4+1+3＝10 q=（400000+600000）/（22-10）=83333（件）
（2）令产品售价为p，则有：
[100000×p-（2+4+1+3）×100000-400000-600000]×（1-40%）/（100000×p）×100%=12%解得：p=25（元）
盈亏临界点销售量x=（400000+600000）/[25-（2+4+1+3）]=66667（件）
安全边际率=（100000-66667）/100000×100%=33%
3.【答案】 （1）订货成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）
（2）储存成本=（4+28.5+20）=52.50（元）
（5）再订货点r=l×d+b=6×10000/（50×6）+100=300（套）
（6）每年与储备存货相关的总成本
=395×10000+（420×10000/400+10760+3000×12）+（52.50×400/2+52.50×100+2500）
=4025510（元）
或：
＝395×10000+21000+10760+3000×12+52.50×100+2500
=4025510（元）
4.【答案】 （1）海荣公司汽车制造项目的税后债务资本成本
kb=10%×（1-33%）=6.7%
（2）a的β资产=1.1000/[1+（1-15%）×2/3]=0.7021
b的β资产=1.2000/[1+（1-33%）×1]=0.7186
c的β资产=1.4000/[1+（1-30%）×3/2]=0.6829
β资产平均值=（0.7021+0.7186+0.6829）/3=0.7012
海荣公司的β权益=0.7012×[1+（1-33%）×2/3]=1.0144
海荣公司的ks=5%+1.0144×（10%-5%）=10.072%=10.07%
（3）该项目的必要报酬率kww=6.7%×40%+10.07%×60%=8.72%
5.【答案】 （1）折现率=6%+0.8571×7%=12%
股权价值=641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+[1100/（12%-10%）]×（p/s，12%，3）
=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100/（12%-10%）×0.7118
=41097.22（万元）
评价：这一假设不适当。
因为：
①10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势；
②10%的增长率估计偏高，除非有特殊证据，增长率一般为2%～6%为适宜的。
（2）a 公司的股权价值=641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+1100×（p/s，12%，4）+1100×1.09×（p/s，12%，5）+1100×1.09×1.08×（p/s，12%，6）+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×（p/s，12%，6）
=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+1100×1.09×0.5674+1100×1.09×1.08×0.5066+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×0.5066
=18022.12（万元）
（3）评估价值与市场价值偏差的原因：
①预计现金流量不准确；
②权益资本成本的计量有偏差；
③资本市场对公司股票评价缺乏效率。
假设增长率为g，则有：
641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+1100×（p/s，12%，4）+[1100×（1+g）/（12%-g）]×（p/s，12%，4）=2400×9
641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+[1100×（1+g）/（12%-g）]×0.6355=2400×9
解得：g=8.02%